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CFi.CN讯：数据显示，11月初宁夏散奶价格升至3.7元/kg，原奶供需进入紧平衡；山西汾酒、泸州老窖均确认终端库存已处良性水平，茅台批价上抬预期增强。近期机构研报指出，白酒行业正从“打款驱动”转向“开瓶奖励”，以真实动销为考核核心，渠道健康度显著改善。

研报认为，三季报出清接近尾声，龙头酒企主动牺牲短期报表增速换取渠道可持续性，为2027年春节旺季动销修复打下基础。茅台、汾酒分别在价盘坚挺与年轻化布局上形成差异化优势，迎驾贡酒在100-300元价格带修复领先，五粮液、古井等处于拐点酝酿期。

研报指出，散奶涨价叠加万辰集团全资控股南京万昌，强化归母利润贡献，乳品板块迎来成本端与股权结构双重改善。当前白酒板块兼具基本面筑底、估值低位、防御属性三大优势，配置价值持续凸显。