8月14日，智洋创新(688191)公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过9.04亿元，扣除发行费用后拟用于多垂域具身智能及人工智能体研发项目、智能感知终端及其分析管理平台研发项目、全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设项目及补充流动资金和偿还有息负债。

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根据公告，多垂域具身智能及人工智能体研发项目总投资3.64亿元，使用募集资金投入金额为3.64亿元，主要包括场地投入、软硬件购置费和项目开发费等。智能感知终端及其分析管理平台研发项目总投资1.70亿元，使用募集资金投入金额为1.70亿元，主要包括场地装修改造费、软硬件购置费和项目开发费等。全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设项目总投资1.19亿元，使用募集资金投入金额为1.19亿元，主要包括场地投入费、机器设备购置费和铺底流动资金等。

智洋创新提及，“多垂域具身智能及人工智能体研发项目”实施完成，将实现对公司现有AI算法与大模型技术的架构升级，打造覆盖空、地、水全维度的具身智能硬件矩阵，培育新的业绩增长点，带动公司盈利水平持续改善；“智能感知终端及其分析管理平台研发项目”实施完成，将进一步深化智能感知技术发展，丰富公司产品技术储备；“全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设项目”实施完成，将提升公司智能制造水平和整体运营效率，满足公司发展需求及长期战略规划。

此外，智洋创新本次募集资金中的2.5亿元拟用于补充流动资金和偿还有息负债，以满足公司日常经营资金需求，及降低公司资产负债率和财务费用。

资料显示，智洋创新是一家助力行业数字化、智能化转型升级的人工智能企业，专注于人工智能算法、大数据分析、物联网技术、数字孪生技术及具身智能技术的持续积累和应用实践，通过构建天空地多源感知云边协同的“算法-软件-硬件”产品体系，面向电力、水利、轨道交通、新能源等行业提供人工智能解决方案，实现人工智能商业化落地。

从业务结构看，智洋创新尚未摆脱对电网系统的依赖。2023年至2025年各期内，公司对电网公司及其下属企业客户销售收入占主营业务收入的比例分别为62.70%、58.46%和59.59%，总体占比较高。

近年来，智洋创新经营规模不断增长，但经营活动现金流却在下滑。

数据显示，公司营业收入从2023年的7.98亿元增长至2025年的11.81亿元，年均复合增长率为21.66%。然而，2023-2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.10亿元、7315.76万元和1752.64万元。

智洋创新坦言，若公司无法获得足够的营运资金，对研发投入及市场开拓力度将造成不利影响，从而影响研发成果转化及经营业绩。

公司的应收账款回收风险同样不容忽视。2023年至2025年各期末，公司应收账款账面金额分别为4.10亿元、5.34亿元和7.27亿元，应收账款账面金额占同期营业收入的比例分别为57.24%、60.75%、67.97%。应收账款占营业收入比重较高，占用了公司较多的营运资金。

与此同时，随着公司经营规模的扩大和营运资金需求的增加，公司的负债规模逐步增加，财务费用从2023年的-133.77万元增加至2025年的68.80万元。

2023年至2025年各期末，公司负债总额分别为5.38亿元、6.34亿元和9.20亿元，资产负债率分别为38.18%、41.68%和51.34%。

还需要注意的是，智洋创新的盈利空间正被持续挤压。

2023年至2025年各期内，受市场竞争激烈影响，公司主营业务毛利率分别为33.14%、31.70%和28.98%，呈现逐步下降趋势。公司毛利率一方面受产品组合、公司拓展新业务、产品售价、原材料及制造成本、生产工艺水平等因素影响，另一方面受所在行业整体竞争格局等影响。